面板业面临库存去化压力! 外资摩根士丹利(大摩)发布2019年面板产业展望指出,多数面板仍将持续承压,少数看好仅有OLED因智能机扩大采用可望突围;在台供应链看好友达(2409),并将晶电评等降至「中立」。 大摩调降中国及台湾多档面板股获利预测,少数没调降是友达和群创,又以友达特别看好。 以今年表现看,友达股价最抗跌,其他面板股大跌19%至59%,相对趋弱,也凸显盘势震荡下,防御布局可持有友达。 大摩最新评等重申友达「中立」,目标价提高到12元;群创维持「中立」,目标价降至8.8元;另外,晶电被降至「中立」,目标价降到26.6元。 经济日报提供大摩表示,大陆面板厂紧锣密鼓开出新产能,根据最新调查,包括京东方、华星光电、彩虹集团旗下新能源以及中电熊猫晶体等大厂电视面板产能全开,由于供给大量开出,即使明年电视面板的平均尺寸放大,供过于求机率仍高。 大摩最新估算,明年上半年大尺寸TFT-LCD面板供给将比需求多出6%,全年多出4%,相对今年的2%双双大增。 另一方面,中国市占超过八成的LED芯片厂库存骤增,第3季整体库存较前一季成长5%,年增率更达65%,随着消费力道转淡,报价恐会续跌。 市场寄望MiniLED扮演产业新星,不过大摩分析指出,MiniLED发展仍未到快速放量阶段,不足以抵销整体产业的库存压力。 相较下,看好智能机持续采用OLED面板,2020年渗透率有望从去年的20%提高到29%,主要是OLED轻薄、可挠及对比表现受到青睐。 OLED产品中,又以AMOLED最看好,大摩认为,AMOLED相对LCD面板,提供更佳的运作效率及呈像效果。 更重要的是,京东方等陆厂生产AMOLED的良率快速提升,带动出货逐步增加,与三星近来量产AMOLED的趋势形成对比,不排除京东方和LGD在未来瓜分三星市占。 大摩根据上述看法,调降面板双虎以外的面板厂获利。 其中,友达今明年获利获调升82%、296%,群创调高9%、2%,晶电可能受LED芯片库存调整影响,被下调60%、63%。