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股王茅台在高位横盘近半年后，总算在业绩增长不及预期的惊雷中低下了高贵的头颅，两个交易日市值蒸发超过1300亿。

就因为看空茅台海天们所形成的巨大泡沫，Peter为此早早的卖出了消费指数。

接着，过了4个月，茅台依旧维持着高高在上的股价，消费指数也依旧在高位横盘。

而就在这两个交易日，风云突变，在央妈放水的狂欢中，茅台迫不及待的走下神坛。

当然，以两个交易日的杀跌就说茅台开始走向下跌之路为时过早，说不定两三个交易日就涨回去了，而且继续创出新高。

但一张明牌摊在大家面前，茅台要维持当前估值所需要的业绩增速是难以为继的。

茅台的独特价值在此不想再做累述，价投们早已写了无数篇鼓吹茅台的文章。从理论上说，就着茅台的稀缺性，我们可给茅台较高的估值，但能支撑起估值的**因素依旧是业绩。茅台近年来股价飞涨也是因其业绩飞速增长，这给了投资者极大的信心，不断的推动着茅台的股价与估值共振。

当然，茅台今年创下的**PE37倍，还谈不上泡沫化，但，长期的高速增长是不现实的，一旦业绩回落，增长不及预期后，剩下的必然是估值回归。

老板电器在去年高增长神话终结后的惨状依旧历历在目。

都说估值是一门艺术，确实，对估值的理解，每个人都会有不一样的地方。

为什么**地产一直维持着低估值，就是大家一致的认为行业的未来空间有限，业绩增长乏力，也就少了炒作的冲动；为什么茅台爱尔海天恒瑞们维持着几十倍的高估值，不正是大家一致预期这些公司未来会高速发展，释放更多的利润吗?

Peter在很早就说过，由于错过了400、500、600、700、800的茅台，即使茅台再稀缺，再是作为核心资产出现，Peter也不会去接下这烫手的山芋。

不要问Peter当年为什么错过，认知不够，就这么简单。

好公司也需要一个好的价格，要在血腥的资本市场存活下来，而且想要活得很好，**正确的姿态就是不要在较高的估值时，啥都不顾的，拼命砸钱进去。

但如果之前在相对低位买入了茅台，即使面对大家的质疑和暴跌，Peter依旧会选择坚守，选择和核心资产共度难关，选择和伟大的企业共同成长。

多给茅台们一些时间，估值**终会因业绩的增长而被动降下来。

现实就是这样，核心资产所有人都认为好，常年的维持着正常偏高的估值，唯有在出现一些负面消息时，才可能短暂的出现低估买点，普通投资者唯有抓住这样的机会，才可能以较便宜的价格买到优质资产，触碰到中国**为璀璨钻石发出的光芒。

立个FLAG。茅台跌破800，大致对应25PE，将是Peter买进的时刻。也许买进就会吃套，但25PE，**是一个合理的价格。

当然，估值是动态的，艺术化的，即使标的下跌到目标价位后，由于人人喊打，各种负面消息满天飞，到底敢不敢出手，依旧考验着投资人的心智。

这也是投资**为困难的地方。

只愿估值这盏灯，能穿透未来的迷雾。