5月份,国内植物油期现货价格震荡下跌,见3个月低点。主要原因是国内植物油现货供给充足,国内现货贸易商采购积极性不高,且投机资金更多集中在粕类商品,在跷跷板效应下,粕类商品价格的大幅上涨也抑制了国内植物油价格。 库存仍将上升,豆油(6180, 6.00, 0.10%)调整继续 5月份,相对于CBOT大豆价格的坚挺和进口大豆到港成本的上升,国内豆油却走势疲弱,价格呈震荡下跌态势,连豆(3814, -6.00, -0.16%)油主力合约期价如预期见到5850元/吨以下。 主要原因,一是临储菜油大量进入流通和消费环节,国内植物油供给同比大幅增加,市场阶段性供大于求,下游贸易商追涨意愿不高。二是国内水产养殖全面启动,生猪存栏上升,加之投机资金炒作连豆粕期价见20个月新高,油厂豆粕走货良好,开机率持续处于历史高位,单周压榨量一度达190万吨,国内豆油供给量也随开机率上升而同步增加。同时由于菜油挤占豆油消费市场份额,国内豆油商业库存上升。 6月份,国内豆油市场继续呈阶段性供给增加而需求下降态势,基本面不支持行情单边向上,但原料成本的支撑也使得国内豆油回调空间有限,因此豆油市场将呈宽幅震荡态势,为下半年出现的第二波行情蓄势。操作上**可轻仓持有多单,现货仍随用随购为主。 分析后市,利多因素有:一是阿根廷国家气候及水利研究所预计阿根廷损失约900万吨大豆,减产幅度达15%~16%,美国农业部5月供需报告也下调2015/16年度和2016/17年度全球大豆期末库存和美豆期末库存,这将扭转国际市场大豆供需偏松的预期,说明全球大豆基本面**坏时期已过。