上游行业已有强劲表现,中游行业有望接力,建材比较优势明显。从9月起,沪深300累计涨幅达50%,前端行业地产、建工分别跑赢指数1.7和36.3个百分点,而同为中端行业的建材、钢铁、机械三个板块中,建材表现较为逊色,跑输沪深300指数25.3个百分点。从估值角度看,地产、建工、机械、钢铁等估值水平已经明显脱离历史底部区间,而建材仍在底部区域,目前的估值具备较强比较优势。同看基本面传导的情况下,如果此时介入建材,假设需求传导顺利,建材的预期差导致其涨幅将比同为中游板块的其他行业多,而若假设需求传导低于预期,建材其他中游板块相比有相对收益。