扬杰科技：新能源趋势深度受益 买入评级

被忽视的大市场——半导体分立器件集成电路和分立器件是半导体产业的两条并行的主线，其中分立器件约占半导体产业的17.56%，是一个被忽视的千亿规模市场。分立器件包括功率器件、光电子器件、传感器等，其中二极管是应用**广泛的功率器件之一。在二极管领域，欧美厂商处于**梯队，台湾及大陆**厂商为第二梯队。　　扬杰的过去——分立器件细分市场龙头公司致力于发展IDM模式，形成从芯片设计、制造到封测的全产业链布局，是国内少数涉足全系列、多规格分立器件芯片、功率二极管、整流桥等的规模企业。公司坚持以市场需求为出发点，深刻洞察国内外半导体分立器件行业发展新趋势、新技术、新领域，不断调整产品结构，适应市场需求。目前公司已经是光伏旁路二极管、车用整流器芯片、智能电表整流器芯片的国内或国际龙头，未来有望在军民融合的大趋势下取得**资质并切入军用领域。　　公司在发展路径上选择“内生+外延”的模式，在前期投入4寸线及并购MCC的基础上，新一轮6寸线即将调试生产，在现金充足的情况下不排除再次外延并购的可能性。　　扬杰的未来——功率器件在新能源风口深度收益StrategyAnalytics数据显示，纯电动汽车半导体元器件用量达到673美元，相较于传统汽车297美元的半导体用量增加了127%，而其中76%的新增用量是功率半导体器件。公司布局SiC芯片，SiC功率器件以其耐高压、耐高温、低损耗、高导热率等优异性能，可以有效实现电力电子系统的高效率、小型化和轻量化，被普遍认为将广泛应用于轨道交通、新能源车、智能电网等领域。