自定增制度2006年正式启动至今已有10年,A股上市公司向增发募**金的项目累计超过1500 件。随着项目类型和规模的不断扩展,定向增发逐渐成为市场投融资两端的重要工具。定增市场的案例也层出不穷,近期伊利与格力两大定增事件成为市场焦点。不过值得注意的是,当前A股定增市场受到银行资金收紧及监管层的窗口指导正在产生分化,资金追逐的更多是保底的项目,其占整个定增市场4成左右,剩余较为市场化的定增项目已遇到一定阻力。本文诺亚财富将结合近期伊利90亿定增案例介绍定向增发市场的现状及其在资本市场发挥的作用。【火爆的定增市场风潮涌动】企业融资方式主要分为**融资与债务融资两种,在**融资中,除了IPO之外的三类(定向增发、公开发行及配股)均为再融资手段。从资金的需求面看,IPO发行数量和再融资规模等依然承接着前期的存量,同时上市公司依然更倾向于使用**融资(尤其是定向增发)而不是**融资,中国市场的这一特点依然违背着公司**中的“啄序理论”。近年来,A股市场中以定增方式融资规模远超IPO成为融资**选择。