建筑建材行业周报:重点配置低估值蓝筹及优质成长

受证监会加强再融资和市场监管、银监会加强银行**资金监管以及官方首提流动性陷阱抑制货币宽松预期等因素影响,上周投资者风险偏好受挫下降,资金集中流入低估值二三线蓝筹板块显著,SW建筑指数下跌1.31%,CI建筑指数下跌1.91%;SW建材指数下跌2.30%,CI建材指数下跌3.39%。监管机构加强资金投资监管力度,资金涌入白马价值股板块,质地优良、估值偏低个股收益较好,同时建筑板块整体估值近13倍,龙头公司估值跌至较低水平,建议配置高股息率、高分红率、高ROE和成长性好个股。中报体现PPP改善基本面逻辑,关注央企重组与地方国企改革建筑近期核心推荐标的为葛洲坝、山东路桥、东易日盛、神州长城和设计股份。下半年PPP仍然是建筑板块较为确定的投资主线,我们判断PPP将催生三层面投资机会:1)短期订单爆发,未来两到三年业绩弹性大的中小规模企业机会较大,重点关注园林、设计和基建领域已签署纯正PPP合同的标的;2)中期资源整合能力强大的基建央企和国企将进一步扩大其在产业链各环节的优势;3)长期商业模式创新和业务转型有望持续改善企业现金流和业绩。PPP改善公司基本面逻辑将在中报中继续体现。国务院继续推动国企改革,我们判断小规模央企转型升级和地方国改推进较快。管材订单落地验证水利投资持续性,地产销售向好助推家装建材建材近期核心推荐标的为兔宝宝。前期雨水延缓项目开工进度,下半年项目有望高强度赶工,加之临近传统建材销售旺季,建材销量有望集中释放。年内水利投资大幅增加,多数投资已在上半年到位,上周P**管材公司公告多个重大订单,验证水利投资持续性。上半年商品房销售增速始终较好,为下半年家装建材销量增长打下坚实基础。本周全国水泥市场价格环比上涨1%,在供给侧收缩和下游赶工预期下,水泥市场有望恢复性复苏。目前京津冀和陕西关中地区水泥价格领涨,若雨季结束华东地区价格有复苏,水泥龙头上涨概率较大,海螺水泥作为行业龙头具有一定值博率。国企改革概念再次提上日程,建议关注行业内大中型企业整合情况。组合配置与策略建筑行业近期推荐:1)近期核心推荐标的:葛洲坝、山东路桥、东易日盛、神州长城、设计股份等;2)价值投资白马股:重点推荐葛洲坝、东易日盛、隧道股份、金螳螂、宁波建工(停牌),建议关注中国建筑、海油工程、中国铁建等;3)PPP投资机会:建议关注铁汉生态、设计股份、葛洲坝、中国铁建、中国建筑、龙元建设等;4)国企改革优选个股:重点推荐葛洲坝、隧道股份,建议关注中铁二局、上海建工等。建材行业近期推荐:1)近期核心推荐标的:兔宝宝等;2)水利投资管材标的:建议关注永高股份、龙泉股份、韩建河山等;3)家装消费类建材:推荐伟星新材、东方雨虹、北新建材;3)水泥龙头博弈:建议关注海螺水泥等。风险提示:宏观经济继续下滑;投资增速未能持续;**系统性风险爆发。